Durante varios años, el economista John Maynard Keynes centró su trabajo en la persistencia de los desequilibrios globales, describiéndolo hace más de 8 décadas como el «problema internacional secular». Dichos desequilibrios han fluctuado a lo largo del tiempo y en la actualidad aún siguen siendo causa de preocupación, ocupando el lugar central del debate político en los últimos años.
Los desequilibrios globales
Los desequilibrios globales se refieren al patrón de superávits y déficits entre países, donde cada país mantiene un registro con el resto del mundo, denominado cuenta corriente. En él se documenta el valor de los bienes y servicios que vende y compra en el extranjero y, a su vez, los flujos de ingresos asociados a las transacciones internacionales.
Es decir, cuando un país vende más de lo que compra, genera un superávit y presta dinero al resto del mundo. Mientras que cuando compra más de lo que vende, deberá endeudarse con otros países, provocando así un déficit.
No obstante, según el informe del sector externo del Fondo Monetario Internacional, los desequilibrios globales se ampliaron nuevamente en el año 2025, ya que se evidenció que los saldos excedentes de la cuenta corriente aumentaron, siendo China y Estados Unidos los principales impulsores.
El motivo de preocupación del «problema internacional secular»
Los saldos excedentes de la cuenta corriente persistentes y elevados en los países pueden indicar patrones de crecimiento desiguales y aumentar el riesgo de ajuste desordenado. Además, si no se realiza un reequilibrio, podría causar riesgos para el mercado financiero con impactos negativos en el crecimiento.
Así mismo, la preocupación se extiende cuando los desequilibrios globales se vuelven excesivos y tienen su origen en distorsiones persistentes, representando graves riesgos para la estabilidad económica y financiera mundial. Pues, cuanto más tiempo dependan los países con déficit del endeudamiento externo, más vulnerables serán a los cambios bruscos en las condiciones financieras mundiales.
Como resultado de estos acontecimientos, se puede generar la depreciación de la moneda, la tensión financiera y hasta la recesión económica, tal y como ocurrió en México a principios de la década de 1990 y posteriormente en Asia. Lo que, sin duda, representa una advertencia que debe ser reequilibrada por los países, pues podría generar una crisis global.
Gestión de los desequilibrios globales persistentes
Una de las medidas que suele implementarse es generar aranceles más altos y otras barreras comerciales, lo que suele tener efectos débiles e impredecibles sobre las balanzas externas, puesto que su efecto no es suficiente para impulsar un buen ahorro ni la inversión. A diferencia de las medidas proteccionistas, las cuales pueden desencadenar reacciones recíprocas que alteren aún más la economía global.
Es por ello que, para lograr un resultado más equilibrado, se requiere de la acción de ambas partes, ya que estos ajustes no solo afectan a un solo país. Puesto que el déficit de un país es el superávit del otro y cualquier cambio repercute en los resultados de otros lugares.
Cabe destacar que los países con déficit necesitan fortalecer el ahorro y garantizar que el endeudamiento respalde la inversión productiva. Mientras que los países con superávit necesitan impulsar la demanda interna o reducir el exceso de ahorro. Dicho enfoque facilitaría un ajuste ordenado donde el ahorro y la inversión se desplacen gradualmente, respaldados por cambios en las políticas y condiciones financieras estables, fomentando así el crecimiento global.
En conclusión, los desequilibrios globales son consecuencias de decisiones económicas cotidianas, reflejando que los países no siempre gastan exactamente lo que ganan. A su vez, la preocupación por los mismos ha fluctuado a lo largo de las décadas, pero en la actualidad, ha tomado un valor central nuevamente, ya que pueden generar vulnerabilidades que conllevan el riesgo de efectos costosos y que evitan que se generen nuevos empleos que permitan el crecimiento económico del país.
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