La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) entregó el día de hoy su hoja de ruta financiera para el año próximo. En el marco del Plan Anual de Financimiento 2026 (PAF 2026), el gobierno de México aborda cómo aterrizar su estrategia de deuda, que tiene como lógica dominar la disciplina fiscal y el desarrollo social al amparo de la idea del humanismo mexicano. El documento establece un compromiso expreso con la convergencia fiscal gradual, en la cual se anticipa una reducción en las necesidades de financiamiento, además de reafirmar la apuesta por el mercado interno como principal fuente de recursos.
Menores necesidades de financiación y orientaciones ESG
En el PAF 2026, el dato macroeconómico que más destaca es la caída del endeudamiento relativo. De acuerdo con la estimación de la Hacienda Pública, en 2026 las necesidades de financiación del sector público serían del 16,6% del PIB, lo que conlleva una disminución de un poco mas de dos puntos con respecto a 2025. Este es un dato que sostiene el objetivo de mantener una senda de equilibrio entre la deuda y el PIB.
La estrategia se articula en cinco ejes, dentro de los cuales destaca el impulso de emisiones alineadas con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) y los criterios Ambientales, Sociales y de Gobernanza (ASG). El objetivo del gobierno no es solamente satisfacer sus necesidades de forma más ágil y menos arriesgada, sino que también mejoren los perfiles de vencimiento y se pueda llevar a cabo un manejo integral de riesgos.
Blindaje interno y riesgos.
La estructura del portafolio da cuenta de una preferencia del país por las finanzas autónomas, pues se estima que la deuda interna neta alcanzará un 84,2 % del total y, por ende, la exposición a deuda externa queda en niveles de riesgo manejables. Al respecto, el plazo también ha aumentado, siendo la vida media de la deuda interna de 7,9 años y la externa de 15,6 años. El 79,4 por ciento de la deuda interna estará constituido por títulos de rentas fijas pensados para inversiones de largo plazo, la cual reduce el riesgo de ser capturados.
Frente a la incertidumbre internacional, Hacienda corroboró que seguirán aplicando su programa de coberturas con derivados financieros, un blindaje que busca aminorar las fluctuaciones de la cotización del petróleo, el tipo de cambio y las tasas. Puede afirmarse que Hacienda ratificó la importancia de FONADIN como pionero en el financiamiento de infraestructura y de proyectos de gran impacto social a través de mecanismos innovadores.
Modificaciones en las subastas para el comienzo de 2026
La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) expone el Programa de Subastas de Valores Gubernamentales para el 1er trimestre de 2026, que se pondrá en ejecución el 1 de enero. La estrategia planteará privilegiar el mercado local y acatar la meta de déficit público aprobado por el Congreso. Entre las modificaciones técnicas se encuentran:
BONOS M: Se señalará menor monto a subastar en los plazos de 3 y 5 años, pero se señalará una herencia mayor en los nodos de largo plazo (20 y 30 años), para procurar estirar la curva de vencimientos.
Udibonos: Se verá aumentada la herencia en los plazos de 3, 10 y 20 años para satisfacer la demanda de instrumentos indexados a la inflación.
CETES: Se conservarán márgenes de colocación semanal entre 5000 y 20 000 millones de pesos.
El Gobierno de Méxcio lanza un mensaje de estabilidad y continuidad a los mercados. La SHCP advertirá que mantendrá un monitoreo de la evolución financiera constante y que dejará la flexibilidad para ajustar montos si fuera necesario, siempre comunicando a través del Banco de México. El mensaje final es: la política de deuda se ejecutará en base al Paquete Económico que fue aprobado, en el objetivo de consolidar los fundamentos macroeconómicos del país en el año clave para la administración.