El mercado de trabajo estadounidense ha vuelto a desmentir las expectativas de los analistas en un entorno marcado por la alta volatilidad geopolítica. De acuerdo con el último informe de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), la economía de los EE. UU. incrementó el número de puestos de trabajo en 178 000 personas durante marzo de 2026, una cifra que queda muy por encima del pronóstico de mercado. Este fuerte incremento ha permitido que la tasa de paro caiga de forma episódica del 4,4 % al 4,3 %.
El renacimiento del «cuello azul»: trabajo industrial
Uno de los elementos más destacados de este documento es el cambio en la composición de los nuevos puestos de trabajo. La economista Nancy Lazar ha sido expresa en que lo más prometedor del informe de marzo era la recuperación sostenida de la producción de bienes físicos, tras varios años de predominancia del sector de servicios. Los datos actuales indican el regreso masivo a los denominados empleos de «cuello azul» (blue collar), que resultan fundamentales en la base industrial del país.
En términos de aumento de puestos de trabajo, este se ha dirigido claramente a niveles de construcción, salud, y transporte y almacenamiento. Lazar realza que son los tipos de trabajo que la economía necesitaba desde hace tiempo para cultivar su cadena de suministro interna: «Lo que más me entusiasma a futuro es que vamos a tener más empleos de cuello azul que hemos necesitado más… y están volviendo». Este cambio también sugiere que las políticas de incentivo para la fabricación nacional están logrando abarcar el empleo técnico.
Dinámicas demográficas y el «punto de equilibrio» laboral
El informe también sugiere un cambio en la manera de evaluar la salud del mercado del trabajo. Antes se calculaba que la economía estadounidense necesitaba crear cientos de miles de empleos cada mes para que la tasa de desempleo se mantuviera estabilizada. Sin embargo, como resultado de la drástica disminución de la inmigración y de la salida de la generación del «baby boom» del mercado laboral, ese número necesario, llamado la tasa de «punto de equilibrio», podría ser ahora rápido de alcanzar, o incluso encontrarse cerca de cero.
Esto quiere decir que, dada la realidad de que la fuerza de trabajo tiende a contraerse, incluso la creación de empleo moderada es suficiente para tener el desempleo en niveles históricamente bajos del 4,3 %. Sin embargo, esta situación de «ni contrataciones, ni despidos» supone sus retos: la tasa de contratación, en febrero, se desplomó al 3,1 %, los niveles más bajos desde el inicio de la pandemia en 2020. A pesar de que las empresas mantienen un estatus quo de empleados para no perder a los trabajadores, son relativamente cautas a la hora de abrir nuevas vacantes masivas, ya que se enfrentan a una incertidumbre externa elevada.
Vientos en contra: Inflación, energía y confianza del consumidor
Pese a los buenos datos sobre el crecimiento del empleo, existe un panorama sombrío. Las encuestas del BLS se terminaron de cumplimentar alrededor del 12 de marzo, antes de que el alto coste del conflicto en Irán se tradujese en el precio de la gasolina por encima de US$4 por galón, un hecho que amenaza con consumir los ingresos discrecionales de los hogares.
Los economistas han advertido que el alcance de la subida del precio de los productos energéticos y el golpe a la confianza amplifican la inercia negativa del mercado de trabajo que, aunque resistente, muestra signos de una desaceleración en el crecimiento de los ingresos reales. La gran incógnita para el segundo trimestre de 2026 será si la recuperación industrial del sector de «cuello azul» será capaz de vencer la tendencia a la inflación y las consecuencias del conflicto bélico con Irán.